Deze week maakte BinckBank bekent dat het haar tarieven voor onderdeel Binck heeft verlaagd. Alex blijft (vooralsnog) gelijke tarieven hanteren.

Wat houdt de tariefsverlaging in?

(1) Transacties van aandelen, trackers, warrants en obligaties op Euronext worden door de wijziging EUR1,50 tot EUR0,50 goedkoper, afhankelijk van het aantal transacties dat een klant per maand doet.

(2) Het vaste tarief voor transacties elders in Europa wordt met bijna een derde verlaagd tot EUR9,50.
(3) Voor opties vervalt het minimumtarief van EUR11, waarbij de tarieven niet worden langer gebaseerd op het aantal transacties, maar op het aantal verhandelde contracten.

Binckbank zelf geeft de volgende verklaring voor de tariefsverlaging:

“Met deze verlaging willen we prijsleider blijven op de Nederlandse markt en hopen we meer rekeningen binnen te halen en meer transacties te kunnen doen.Het verschil tussen de tarieven van BinckBank en grootbanken  was de laatste tijd “niet meer zo groot” als voorheen”.

Als reactie hebben directe concurrenten als Today’s beheer en Lynx (beide werken op het platform van Interactive Brokers) ook tariefswijzigingen doorgevoerd.

In de pers lijkt het of er een nieuwe ‘tarievenoorlog’ is uitgebroken. Ik denk dat dit erg overdreven is. Naar mijn mening is de tariefsverlaging een logische reactie op het TOM-initiatief (zie hier  http://bank.blog.nl/euronext/2009/06/23/ketelbinckie-heeft-naast-alex-een-nieuwe-vriend-tom).  Het TOM platform wordt inmiddels gebruikt voor alle grote aandelen en dus kan Binck een deel van uitgespaarde Euronext-kosten teruggeven aan de klant. Dat is een zeer sterk teken! Ik twijfel er ook dan zeer sterk aan of Binck bestaande provisiebaten gaat verliezen door deze actie.

Opties zijn nog niet echt goedkoper geworden, maar als TOM ook de opties voor Binck en Alex gaat verwerken, dan verwacht ik ook hier een tariefsverlaging.

Twee onderzoekers van respectievelijk de Drexel University in Pennsylvania en de Universiteit van Tilburg (Dorn & Sengmuller) hebben een verklaring gevonden voor het soms grillige en irrationele gedrag van particuliere beleggers (zie hier link). Beleggers, met name de actieve beleggers, doen het ook voor de lol. Zij stellen dat meedoen even is belangrijk is dan winnen. Op de Olympische Spelen is deze leus niet meer dan een echo uit een ver verleden. Maar hij gaat wel op voor particuliere beleggers.

Dat is voor mij geen nieuws. In 2007 heeft Alex Beleggersbank de voorpagina van de Telegraaf gehaald met een onderzoek naar het beleggersgedrag van haar klanten. Daaruit viel op te maken dat klanten door het zeer actieve handelen flink wat rendement lieten liggen. Maar actief handelende klanten hadden ook veel plezier in dat handelen, en zeg ik, volkomen terecht.

Tijdens presentaties liet ik mijn klanten de resultaten ook zien en stelde provocerend dat “actief beleggen schadelijk is voor uw financiele gezondheid”. Men wist waar men aan begon en wie de werkelijke winnaar in dit spel is: in mijn geval Alex, maar in feite alle brokers (zij zijn niet meer dan de casinohouder). Hoe zit het dan met de “zorgplicht”, zult u zeggen?

Ik had daarvoor een simpel advies. Open TWEE rekeningen. Op de ene rekening kiest u voor de lange termijn, handelt u niet teveel, kiest u het liefst voor goedkope trackers en luistert u niet al teveel naar zogenaamde experts. Op de andere rekening gaat u juist lekker actief handelen en u bent bereid om dit geld kwijt te raken. Zorg er vooral voor dat de twee rekeningen nooit vermengd worden.

De actief handelende particulier is een aantrekkelijk doelwit. Recent zijn hierover twee interessante artikelen verschenen. In het eerste verhaal wordt het succes van de kortlopende optie (d.w.z. looptijd 1 week en 1 dag) bij Euronext. Van de circa 130.000 opties per dag, zijn er 50.000 met een looptijd van een week of korter. Dat levert een aantrekkelijke provisie voor de bank op.

In het andere artikel wordt een zegsman van de ABN AMRO geciteerd die aangeeft dat de bank het marktaandeel in zogenaamde Turbo’s (dat is overgenomen door de RBS) weer wil terug heroveren. Turbo’s, maar ook de Sprinters van ING en de Speeders van de Commerzbank zijn populaire beleggingsinstrumenten bij de particuliere belegger en insiders weten dit, zeer lucratieve producten voor de uitgevende banken.

Ingezonden brief in FD van 27 januari 2010

Niet Binck

In het FD van maandag 25 januari staat in het artikel van Jules Thé ‘Financiële sector vernieuwt nauwelijks’ een storende fout. Ik kan het volledig eens zijn met de stelling dat de financiële sector nauwelijks innoveert. Het is echter niet Binck dat zich nu gaat richten op de ingeslapen verzekeringsmarkt, maar de oprichters van Binck (via Brand New day).
Dat is jammer, want ik had graag gezien dat Binck na de overname van Beleggersbank Alex de verzekeringsmarkt was opgegaan. Alex had daarvoor al de fundamenten gelegd via zijn geavanceerde vermogensbeheersysteem.
Helaas lijkt nu ook Binck stil te staan (de websites van zowel Alex als Binck zijn al jaren niet vernieuwd) en opvolgers dienen zich nog niet aan. De reden is simpel. Het is in Nederland bijkans onmogelijk om een nieuwe bank of verzekeraar te starten.
De toegangsdrempels zijn eenvoudigweg te hoog en dan heb ik het niet alleen over geld, maar vooral over visie. Wellink liet zich in een interview ontvallen liever geen nieuwe partijen te zien, omdat nieuwe toetreders in zijn ogen per definitie een risicovoller businessmodel zouden hebben.
Partijen als Beleggersbank Alex en later Binck — in historisch perspectief: de voorganger van Alex, de VEB Bottom Line heeft in 1995 overigens de brokermarkt opengegooid — hebben bewezen dat dit echte onzin is. Binck is zeer winstgevend, staat bekend als zeer klantvriendelijk en heeft geen staatssteun nodig gehad We moeten het echt niet hebben van halfzachte initiatieven van bestaande partijen die enkel trachten de status quo te behouden en in de periferie wat franje aanbrengen.
Werkelijke vernieuwing kan alleen komen van nieuwe banken en verzekeraars, die niet belast zijn met het denken in producten, maar zich volledig kunnen inleven in de klant.

P.F. Verhaar, oud-directeur Beleggersbank Alex, Amsterdam

De ‘kleine’  bank Van lanschot heeft een eerste stap gemaakt in het doorgeven van de ‘kick back’ . Dit is een buitengewoon belangrijke stap bij het doorzichtig maken van de provisies bij banken. Banken krijgen een procentuele vergoeding over het uitstaande bedrag aan beleggingsfondsen. Dit bedrag wordt vergoed door het betreffende beleggingsfonds en vervolgens in eigen zak gehouden. Het geeft de banken een reden fondsen aan te bieden die de hoogste kick back geven en wellicht niet het beste product zijn voor de klant.

Het is een eerste stap want de bank doet het alleen voor klanten die hebben gekozen voor vermogensbeheer. De klanten die het zelf doen of voor een adviesrelatie hebben gekozen, vissen nog achter het net. Het kan n iet anders dan dat het een kwestie van tijd is voordat de hele kick back wordt doorgegeven aan alle klanten.

De kick back is een omstreden vergoeding. Zij komt niet alleen voor bij beleggingsfondsen, maar ook bij zogenaamde gestructureerde producten en bijvoorbeeld ook bij de ’sprinters’  (soort derivaten). In mijn blog van 22 september http://bank.blog.nl/beleggen/2009/09/22/heeft-alex-vermogensbank-nog-wel-belang-kleine-belegger-voor-ogen heb ik geschreven dat Alex een vergoeding van ING krijgt bij de verkoop van Sprinters. Vervolgens verdween een concurrerend vergelijkbaar product, de Turbo’s, bijna geheel van het schap van Alex.

Deze stap van van lanschot is erg belangrijk en zeer toe te juichen. Het is precies zoals de heer van Oostveen van van Lanschot zegt ” het sluit aan bij de maatschappelijke trend waarin klanten belang hechten aan transparantie en onafhankelijkheid”.

Welke bank volgt?

Vandaag is BinckBank (via Alex) de handel via haar platform TOM gestart. Tom is een jont-venture tussen BinckBank en Optiver, zie mijn blog van 31 augustus  http://bank.blog.nl/beleggen/2009/08/31/joint-venture-tom-binckbankoptiver-gaat-nu-echt-de-concurrentie-met-euronext-aan). Er is zogenaamde OTC handel mogelijk in vier fondsen:

Eurocommercial Properties
Wereldhave
Corio
Smit Internationale

Ik heb twee transacties in Smit gedaan en werd binnen de spread die op dat moment bij Euronext gold, afgehandeld. Mijn eerste zeer premature observatie is dat de spread op Tom iets beter is dan de spread op Euronext. Het volume is nog zeer laag. In Smit zijn slechts 302 aandelen verhandeld. Het is jammer dat de koersen van TOM niet direct worden gepubliceerd op de website van Alex. men dient apart in te loggen op een website van TOM (www.tomtrading.eu).

Niettemin is hier sprak van een mijlpaal. Voor het eerst kunnen particuliere beleggers buiten Euronext om handelen en wellicht tegen betere prijzen handelen. Uiteindelijk dient het uitschakelen van de tussenschakel Euronext te leiden tot lagere provisies. Hiervan is nu nog geen sprake.

BinckBank is tot op vandaag een baken van rust in de woelige baren van de bankenzee. Geen ALT-A hypotheken, een koers die zelfs hoger is dan voor de kredietcrisis, sterke financiele resultaten, geen graaiende bonuscultuur. Kortom, bij BinckBank gaat het goed.

Dan is het toch opmerkelijk dat een van de belangrijkste medewerkers onder de RvB, de directeur Retail Kalse, moet opstappen ‘wegens verschil van inzicht over de te volgen strategie’. Kalse droeg verantwoordelijkheid voor de belangrijkste winstbron van de effectenbank.

Ik ben zeer bezorgd over deze ontwikkeling. In het FD is het volgende citaat van mij opgenomen (zie link):  ” Alex-oprichters Peter Verhaar en René Frijters verbazen zich over het plotselinge vertrek van Kalse, die dertien jaar geleden als derde man aantrad bij Alex. ‘Ik maak mij er erg zorgen over dat de directeur particulieren het veld moet ruimen na een conflict over het beleid. Dat is de man die verantwoordelijk is voor de ruim 300.000 Nederlandse particuliere beleggers die via Binck en Alex beleggen’, zegt Verhaar. ‘Ik vind het ernstig. Na de raad van bestuur is hij de belangrijkste man in het bedrijf. Als Kalse het niet eens is met het beleid, wat is er dan aan de hand?”

Vervolgens spreek ik het vermoeden uit dat de geringe mate van innovatie een reden kan zijn voor het vertrek. Kalse heeft bijgedragen aan een flink aantal innovaties, maar de laatste 2 jaar staat de broker stil (zie ook mijn blog van 4 augustus http://bank.blog.nl/binckbank/2009/08/04/zelfs-succesvolle-banken-als-alex-en-binck-innoveren-niet).

BinckBank doet het op veel fronten goed, maar niet innoveren is op de lange termijn voor alle stakeholders een slechte zaak.

Vermogensbank Alex heeft met haar nieuwe reclamecampagne een nieuwe stap gezet in het community-denken. Begin jaren ‘90 heeft Alex de stap genomen om voortaan de klant de transactie te laten invoeren in plaats van een bankmedewerker. Natuurlijk, daardoor werd de kans op fouten minder en konden de kosten omlaag, maar het was ook een belangrijke stap om klanten meer aan het roer te laten zitten. In de nieuwe campagne van Alex neemt de klant nu ook de marketingafdeling van de bank over en wordt het idee dat de klanten van de bank een community vormen, waarbij de bank een participant is, vorm gegeven.

Alex laat haar klanten via de webcam vragen beantwoorden van andere klanten of toekomstige klanten. Erg interessant is dat dezelfde vraag door verschillende klanten wordt beantwoord, zodat er ook verschillen kunnen ontstaan. De opnames zijn niet in een studio gemaakt, maar blijkbaar gewoon bij de klanten thuis. Nu zou je kunnen opmerken dat de klanten een keurig script, opgesteld door Alex, gebruiken en dat zou de waarde van deze service aanmerkelijk verminderen. Het is echter ook mogelijk in de avonduren rechtstreeks met klanten te chatten en dat maakt het initiatief van Alex toch wel erg spannend.

Vermogensbank Alex maakt haar status van bank die niet bang is voor haar klanten en graag vernieuwend bezig is, met deze campagne wel weer waar.

Sinds enige maanden heeft Alex Vermogensbank de Turbo’s, dit is een product van de Royal Bank of Scotland (RBS), ooit uitgevonden door ABN AMRO, van haar zichtbare schappen verwijderd op de website voor de minder actieve belegger van Alex, www.alex.nl. Er zijn drie aanbieders van dit soort hefboomproducten. Naast de Turbo’s van RBS, zijn er Speeders van Commerzbank en Citibank (net als de turbo’s ook verwijderd) en de Sprinters van ING bank. De Sprinters hebben een zeer prominente plaats gekregen. Alex roept de verdenking op zich het eigen resultaat boven transparantie te plaatsen. Lees verder

De Deense broker Saxo Bank wil de Nederlandse markt veroveren. Dat is wel te begrijpen. De Nederlandse belegger is over het algemeen goed geinformeerd en is niet wars van innovatieve producten. Echter de markt voor online beleggen voor particulieren is een zwaar bevochten markt met een zeer dominante positie van Alex en Binck (beide merken onderdeel van BinckBank). Daarnaast hebben de ‘grootbanken’ hun platformen sterk verbeterd en de prijzen fors verlaagd.

Maakt Saxo Bank een kans? Ik ben zeer sceptisch. Lees verder

Dit weekend hebben in ieder geval de klanten van Beleggersbank Alex (en naar ik aanneem ook van BinckBank) een mail ontvangen dat de volgende stap wordt gezet in de wijziging van de orderroutering. Zoals bekend hebben BinckBank en handelshuis Optiver een joint venture onder de naam TOM opgezet (zie mijn blog van 23 juni ‘KetelBINCKie heeft naast Alex een nieuwe vriend: TOM‘). TOM is wat genoemd wordt een ’smart order router’. Brokers/banken als Binck en Alex zijn onder de nieuwe MIFID wetgeving verplicht de ‘beste prijs’ voor haar klanten te zoeken (als een broker overigens expliciet stelt dat zij alleen orders naar bijv. Euronext stuurt, dan vervalt deze verplichting). Dit weekend hebben klanten de nieuwe voorwaarden toegezonden gekregen waarin de klant aan Alex en Binck goedkeuring geeft om TOM te gaan gebruiken met ingang van het 4e kwartaal voor een in eerste instantie klein groepje aandelen. Euronext Nederland kan zich gaan opmaken voor een hevige strijd. Lees verder